Blog

Sep 21, 2023

Louisiana

L'LPX Louisiana-Pacific, con rating nullo, ha riportato risultati poco brillanti nel secondo trimestre, poiché i mercati del legname hanno dovuto affrontare pressioni persistenti in un mercato immobiliare stagnante. Le vendite nette sono crollate del 46% anno su anno

L'LPX Louisiana-Pacific, con rating nullo, ha riportato risultati poco brillanti nel secondo trimestre, poiché i mercati del legname hanno dovuto affrontare pressioni persistenti in un mercato immobiliare stagnante. Le vendite nette sono crollate del 46% su base annua poiché la domanda di prodotti in legno è rimasta ostacolata nei mercati di LP. Mentre tutti e quattro i segmenti hanno registrato cali di fatturato a due cifre nel trimestre, il business degli strand board, o OSB, di LP è stato quello più colpito poiché il calo della domanda ha pesato pesantemente sui prezzi di vendita. La Louisiana-Pacifico si trova ad affrontare una seconda metà dell’anno difficile poiché i prezzi del legname rimangono ben al di sotto dei massimi dell’era della pandemia e l’aumento dei tassi di interesse continua a limitare i mercati immobiliari. Tuttavia, manteniamo la nostra stima del valore equo di $ 51.

L'attività di raccordo di LP è andata meglio nel trimestre data la debolezza degli altri segmenti, ma i ricavi sono diminuiti di circa l'11% anno su anno. I volumi dei rivestimenti sono diminuiti del 16% a causa del rallentamento della nuova edilizia residenziale e della stagnazione delle vendite di case esistenti, ma i prezzi sono aumentati del 6% poiché sono state realizzate le azioni sui prezzi precedentemente annunciate. Nonostante gli aumenti dei prezzi, i margini EBITDA rettificati per il segmento sono diminuiti di 340 punti base al 18,4% a causa dell'inflazione delle materie prime e delle conversioni dei laminatoi durante il trimestre. Dato l’attuale contesto immobiliare, prevediamo che il segmento vedrà un calo dei ricavi a una cifra nel 2023 poiché il calo dei volumi compensa l’aumento dei prezzi di vendita.

Il business dell'OSB ha continuato a soffrire poiché le dinamiche del mercato immobiliare hanno pesato pesantemente sui prezzi. Le vendite nette sono diminuite di circa il 66% su base annua a causa di un calo significativo dei prezzi di vendita medi (negativi del 57%) e di un calo dei volumi a due cifre. Detto questo, il recente aumento delle nuove costruzioni residenziali ha portato ad aumenti dei prezzi dell’OSB verso la fine del secondo trimestre che dovrebbero estendersi anche al terzo trimestre. Prevediamo che i prezzi medi di vendita dell’OSB miglioreranno moderatamente, ma i volumi rimarranno sotto pressione e molto al di sotto di quelli del 2022 fino alla fine dell’anno, nonostante i miglioramenti marginali nelle nuove costruzioni unifamiliari.

L'autore o gli autori non possiedono azioni dei titoli menzionati in questo articolo. Scopri le politiche editoriali di Morningstar.